El saldo bancario no es la liquidez.
Cash Integrity Method analiza la calidad económica de la caja para entender cuánto puede utilizar realmente la compañía, durante cuánto tiempo y bajo qué restricciones. No toda la caja tiene la misma calidad.
“Tenemos €5m en el banco. ¿Cuánto podemos utilizar realmente?”
Cash Integrity Method existe para responder a esa pregunta.
Misma caja. Distinta calidad financiera.
Dos compañías pueden mostrar el mismo saldo bancario y tener posiciones financieras radicalmente distintas.
- — Cash flow operativo recurrente
- — Pocos compromisos
- — Burn bajo
- — Cobros sólidos
- — Líneas sin utilizar
- — Anticipos de clientes
- — Caja restringida
- — Pasivos a corto plazo
- — Burn elevado
- — Deuda cara
Mismo saldo bancario. Distinta liquidez. Distinta capacidad de decisión.
De la caja reportada a la caja defendible.
El saldo bancario es un dato contable. Defensible Cash intenta responder a una pregunta de gestión: cuánto de ese saldo puede realmente utilizar la compañía sin comprometer su estabilidad.
- Caja reportada€6.0m
- Restringida / aislada−€0.8m
- Caja comprometida a corto plazo−€1.0m
- Liquidez operativa mínima−€0.7m
- Liquidez temporal / no recurrente−€0.5m
- Defensible Cash€3.0m
Caja reportada ÷ burn mensual
Defensible Cash ÷ consumo de caja normalizado
Ejemplo ilustrativo. No corresponde a un cliente real.
El runway debería medir cuánto tiempo puede operar realmente la compañía bajo supuestos de liquidez defendibles, no cuánto dura el saldo bancario actual en una hoja de cálculo.
No toda la caja tiene la misma calidad.
- 01Origen
¿De dónde viene la caja?
La generación operativa de caja y una financiación puntual no deberían tener la misma calidad de liquidez.
- 02Libertad de uso
¿Puede utilizarse realmente?
La caja restringida, en escrow, aislada o sujeta a covenants no está disponible para cualquier decisión.
- 03Recurrencia
¿Se repetirá la fuente?
La liquidez de hoy puede ser señal de un sistema duradero o de un evento temporal.
- 04Coste
¿Cuánto cuesta mantenerla?
Intereses, comisiones, dilución y divisa pueden hacer que una liquidez parezca sólida cuando solo es cara.
- 05Defendibilidad
¿Resiste bajo presión?
¿Seguiría la dirección defendiendo la posición en un escenario adverso creíble?
Una visión estructurada de la calidad de la liquidez.
Una herramienta interna de decisión CFO para dar estructura, comparar, discutir y monitorizar. No es un rating de crédito, una opinión de auditoría, un score de aseguramiento ni una calificación verificada externamente, y no pretende precisión científica.
- Origen82
- Libertad de uso68
- Recurrencia73
- Coste81
- Defendibilidad66
Verdad de caja. Decisiones de caja. Resiliencia de caja.
¿Qué caja existe realmente?
- — Mapa de caja
- — Restricciones
- — Calidad de la fuente
- — Defensible Cash
- — Quality-Adjusted Runway
¿Qué puede comprometer la dirección con seguridad?
- — Umbrales de liquidez
- — Asignación de caja
- — Prioridades de working capital
- — Decisiones de financiación
- — Límites de inversión
¿Qué liquidez debemos proteger?
- — Liquidez mínima
- — Escenarios adversos
- — Visibilidad de covenants
- — Señales de caja
- — Acciones de gestión
Cash Integrity convierte la caja de un número de balance en una disciplina de gestión.
Cash Integrity nos dice qué capital está realmente disponible. La asignación de capital pregunta adónde debe ir. No se puede asignar con rigor un capital cuya disponibilidad real no se entiende.
El forecast predice movimiento. Cash Integrity evalúa calidad.
El forecast a 13 semanas da visibilidad a corto plazo sobre cobros, pagos, compromisos y presión de liquidez. Es un instrumento dentro del método, conectado con Defensible Cash, escenarios, acciones de working capital y umbrales de decisión.
¿Qué pasará con la caja?
¿Qué calidad tiene esa caja y qué puede hacer la dirección con ella con seguridad?
¿Cuántos ingresos no se han convertido aún en caja?
¿Cuánta liquidez depende de la financiación de proveedores?
¿Cuánto capital queda inmovilizado antes de monetizarse?
¿Cuánta caja está ya comprometida con entregas futuras? La caja cobrada no siempre es caja libre.
La caja es un número.
La liquidez exige criterio.
Toda gran decisión es una decisión de liquidez.
¿Puede la compañía permitirse el puesto, no solo este mes, sino durante todo el compromiso de caja que crea la decisión?
¿Tiene la compañía caja, o caja que ya está económicamente comprometida?
¿El crecimiento generará caja o consumirá cada vez más?
¿La financiación aumenta la resiliencia o solo aplaza un problema de liquidez?
También: dividendos, pricing, M&A, capex y working capital.
La composición de la caja cambia según el modelo de negocio. La pregunta no.
¿Con cuánta liquidez puede contar realmente la dirección?
Los anticipos de clientes pueden generar mucha caja en banco y obligaciones de entrega futuras.
Los prepagos anuales sostienen la liquidez mientras crean compromisos de servicio diferidos.
La caja puede quedar atrapada en SPVs, reservas o estructuras de financiación.
La rentabilidad puede parecer sólida mientras el WIP y las cuentas a cobrar retrasan la conversión en caja.